陆泽看了一眼电视屏幕下方的伯南克演讲倒计时，摇了摇头。
“本，你在华尔街干了十五年了。”陆泽把手里那份文件夹搭在隔断边缘，无奈的笑了笑。
“你觉得为什么经历了贝尔斯登、雷曼和AIG这么一长串大地震之后，外面那些聪明人到了今天，还觉得只要美联储降个息、保尔森给银行塞两千五百亿，下个月美国人就会照常刷信用卡去买车、去拉斯维加斯住酒店？”
本·卡恩愣了一下。旁边的艾莉西亚和林涛也转过头看向陆泽。
“因为过去二十年，他们从来没见过不灵的‘格林斯潘看跌期权’。”
艾莉西亚反应极快，顺着陆泽的话头接了一句。“从1987年股灾，到1998年LTCM，再到2001年。过去二十年里，华尔街经历的所有危机都停留在金融资产表面。
只要美联储一降息、把大机构兜住，美国人第二天就会去贷款买房买车，实体经济最差也就是像2001年那样温和放缓几个月。现在交易台上坐着的这批基金经理，职业生涯里根本没见过真正的实体萧条长什么样。”
“说对了一半。”
陆泽点了点头，目光落在早上那份零售销售暴跌百分之三点八的汽车分项数据上：
“更要命的另一半是，他们没搞清楚这一次坏掉的到底是谁的资产负债表。”
“1998年倒下的是几家对冲基金，2001年跌掉的是纳斯达克的科技股泡沫。那两次，美国家庭的房子还在涨，负债率也不高，所以美联储一降息，民众就敢继续借钱消费。”
陆泽的声音不大，但大厅很安静，除了林涛他们几个，那些初级交易员们都在侧耳倾听。
“但这一次，过去五年撑起美国百分之七十GDP的消费，靠的是房价上涨带来的房屋净值提取贷款。现在全美房价跌去了两成，几千万个家庭的房子变成了负资产，401(k)退休账户又缩水了三分之一。
一个房子资不抵债、随时担心下个月被裁员的俄亥俄州中产家庭，就算伯南克明天早上把利率降到零，他可能也不会再去银行借一分钱买新车了——他唯一会做的事，就是砍掉一切非必要开支，存钱还债。”
“银行在缩表惜贷，家庭在缩衣节食去杠杆。供给和需求两端同时熄火，这叫资产负债表衰退。救活了花旗和高盛，只是保住了重症监护室里的呼吸机没停电；至于躺着的那位病人，内脏出血才刚刚开始。”
本·卡恩和林涛
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